Crypto Insight: ลงทุนทองกับ MTS Gold Investment Token
การนำสินทรัพย์และธุรกิจในโลกจริง (Real-World Assets: RWA) มาพัฒนาเป็นโทเคนดิจิทัล กำลังเป็นอีกหนึ่งทิศทางสำคัญของตลาดทุนยุคใหม่ ล่าสุด MTS Gold Investment Token ได้รับความสนใจในฐานะโทเคนดิจิทัลเพื่อการลงทุนในธุรกิจค้าทองคำแท่ง ซึ่งออกแบบให้ผู้ลงทุนสามารถเข้าถึงการลงทุนผ่านโครงสร้างดิจิทัล ภายใต้กรอบกำกับดูแลของสำนักงาน ก.ล.ต.
นางสาวอัศวิณี ศรีสมบูรณานนท์ กรรมการผู้จัดการ บริษัท ออร์บิกซ์ เทรด จำกัด (Orbix Trade) ให้สัมภาษณ์ในรายการ Crypto Insight ว่า สิ่งสำคัญที่นักลงทุนควรทำความเข้าใจคือ MTS Gold Investment Token ไม่ใช่การซื้อทองคำแท่งโดยตรง และไม่ใช่การถือหุ้นของบริษัท แต่เป็น Investment Token ที่ลงทุนในธุรกิจค้าทองคำแท่งของบริษัท แม่ทองสุก เซ็นทรัล จำกัด
*เงินระดมทุนถูกนำไปใช้ทำอะไร?
โครงสร้างของโครงการกำหนดให้นำเงินระดมทุน ไม่น้อยกว่า 90% ไปจัดซื้อทองคำแท่งความบริสุทธิ์ 96.5% เพื่อใช้เป็น สินค้าคงคลัง (Inventory) สำหรับธุรกิจค้าทองคำของห้างทองแม่ทองสุก ส่วนที่เหลือไม่เกิน 10% ใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนในการดำเนินกิจการ
นางสาวอัศวิณี ย้ำว่า นักลงทุนควรเข้าใจให้ชัดว่า ทองคำที่ซื้อด้วยเงินระดมทุนดังกล่าวเป็น สินค้าคงคลังสำหรับดำเนินธุรกิจ ไม่ใช่หลักประกันของโครงการ ผู้ถือโทเคนไม่มีกรรมสิทธิ์ในทองคำ และไม่สามารถนำโทเคนมาแลกเป็นทองคำจริงได้
*ผลตอบแทนแบ่งเป็น 2 ส่วน
ผู้ถือโทเคนมีสิทธิได้รับผลตอบแทน 2 ส่วน ได้แก่
- ผลตอบแทนคงที่ (Base Return) อัตรา 3% ต่อปี จ่ายปีละ 1 ครั้ง โดยชำระจากรายได้และกระแสเงินสดจากการดำเนินงานของโครงการ
- ผลตอบแทนพิเศษ (Potential Upside) ซึ่งจะเกิดขึ้นเมื่อราคาขายทองคำเฉลี่ยเพื่อปิดโครงการสูงกว่าราคาซื้อทองคำเฉลี่ยตอนเริ่มโครงการ โดยคำนวณจากส่วนต่างราคาทองคำตามสัดส่วนทองคำต่อโทเคน และคิดเฉพาะเงินลงทุนส่วนที่นำไปซื้อทองคำแท่ง
อย่างไรก็ตาม การจ่ายผลตอบแทน รวมถึงการคืนเงินลงทุนเริ่มต้น ยังคงขึ้นอยู่กับความสามารถในการชำระหนี้ของผู้ออกโทเคนดิจิทัล
*ไม่ใช่การลงทุนที่อิงราคาทองแบบวันต่อวัน
ประเด็นที่ผู้ลงทุนมักเข้าใจผิด คือ การมองว่า MTS Gold Investment Token มีลักษณะเหมือนการถือทองคำ หรือ Gold-backed Token
นางสาวอัศวิณี อธิบายว่า ผลิตภัณฑ์นี้ไม่ได้ออกแบบให้สะท้อนราคาทองคำแบบ Real-time และไม่มีการติดตามราคาทองคำแบบ 1 ต่อ 1 เหมือนการถือทองคำแท่ง กองทุนทอง หรือ Gold-backed Token
ราคาทองคำจะมีผลต่อโอกาสได้รับผลตอบแทนพิเศษเฉพาะเมื่อสิ้นสุดโครงการตามเงื่อนไขที่กำหนดเท่านั้น ไม่ได้มีการประเมินมูลค่าตามราคาตลาดทุกวัน (Daily Mark-to-Market)
*ความเสี่ยงหลักคือ Credit Risk
ในด้านความเสี่ยง นางสาวอัศวิณี ระบุว่า สิ่งที่ผู้ลงทุนควรให้ความสำคัญมากที่สุดคือ Credit Risk หรือความสามารถในการชำระหนี้ของผู้ออกโทเคน เนื่องจากทั้งการจ่ายผลตอบแทนและการคืนเงินลงทุนเริ่มต้น ขึ้นอยู่กับผลการดำเนินงานและความสามารถในการชำระหนี้ของบริษัทผู้ออกโทเคน
นอกจากนี้ ผลิตภัณฑ์ยังถูกออกแบบให้เป็นการลงทุนระยะยาว 3 ปี ในรูปแบบ Buy and Hold ไม่มีตลาดรอง และไม่มีการไถ่ถอนก่อนครบกำหนด ดังนั้น นักลงทุนควรประเมินว่าเป็นเงินลงทุนที่สามารถถือจนครบอายุโครงการได้ รวมถึงทำความเข้าใจความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
*เหตุผลที่เลือก Investment Token
เหตุใดจึงเลือกออกผลิตภัณฑ์ในรูปแบบ Investment Token แทนเครื่องมือทางการเงินแบบเดิม นางสาวอัศวิณี กล่าวว่า จุดประสงค์สำคัญไม่ใช่การบอกว่าโทเคนดิจิทัลดีกว่าหุ้นกู้หรือเครื่องมือเดิมทุกด้าน แต่เป็นการสร้างทางเลือกใหม่ให้ตลาดทุน
Investment Token ช่วยให้สามารถออกแบบผลิตภัณฑ์ที่เชื่อมโยงธุรกิจจริงเข้ากับโครงสร้างดิจิทัล โดยผสานทั้งผลตอบแทนพื้นฐานและโอกาสรับผลตอบแทนที่เชื่อมโยงกับราคาทองคำไว้ในเครื่องมือเดียว พร้อมเปิดโอกาสให้ผู้ลงทุนรายย่อยเข้าถึงได้ด้วยเงินลงทุนเริ่มต้น 10,000 บาท ผ่านระบบดิจิทัลที่ตรวจสอบได้
*Kubix และ orbix มีบทบาทอย่างไร
ในโครงการนี้ Kubix ทำหน้าที่เป็นผู้ให้บริการระบบเสนอขายโทเคนดิจิทัล (ICO Portal) ขณะที่ orbix เป็นอีกหนึ่งช่องทางสำหรับการจองซื้อ
ทั้งนี้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจว่า Kubix และ orbix มีบทบาทเป็นผู้ให้บริการระบบและช่องทางการเสนอขายเท่านั้น ไม่ใช่ผู้ค้ำประกันผลตอบแทนหรือเงินลงทุนของโครงการ
*มุมมองต่อ RWA ในอนาคต
นางสาวอัศวิณี มองว่า การพัฒนา RWA ในประเทศไทยควรเริ่มจากสินทรัพย์หรือธุรกิจที่มีการดำเนินงานจริง มีกระแสเงินสดที่ตรวจสอบได้ และมีธรรมาภิบาลที่ชัดเจน ไม่ว่าจะเป็นอสังหาริมทรัพย์ พลังงาน สินค้าเกษตร หรือธุรกิจที่มีรายได้ประจำ
พร้อมระบุว่า หัวใจสำคัญของการทำ Tokenization ไม่ใช่เพียงการนำสินทรัพย์มาแปลงเป็นโทเคน แต่ต้องออกแบบโครงสร้างให้ผู้ลงทุนเข้าใจสิทธิ ความเสี่ยง และกลไกการคุ้มครองผลประโยชน์อย่างโปร่งใส
หัวใจของโครงการนี้คือการทำให้ธุรกิจทองคำจริงของไทย เชื่อมต่อกับนักลงทุนยุคดิจิทัลได้อย่างมีโครงสร้าง โปร่งใส และเข้าใจความเสี่ยงครบถ้วน โดยเป็นทางเลือกใหม่ในการเข้าถึงธุรกิจทองคำภายใต้กรอบการกำกับดูแลที่ชัดเจน นางสาวอัศวิณี กล่าว
โดย ดวงกมล คล่องบุญจิต